Mellan 1996 och 1998 hade landet en årlig tillväxt på omkring 5 %. Under perioden 1999-2002 drabbades Uruguays ekonomi hårt av de ekonomiska kriserna i Brasilien och Argentina. Efterfrågan minskade kraftigt på de största exportmarknaderna och BNP minskade sammanlagt med nästan 20 % under 1999-2000. Arbetslösheten steg till närmare 20 %. 2002 ökade inflationen och utlandsskulden fördubblades.
Uruguay lyckades dock genomföra en grundlig skuldomstrukturering som återskapade förtroendet för landets ekonomi och minskade landrisken. Dessutom grundades omstruktureringen på ett beslut som hade stöd från alla de viktigaste politiska partierna. Sedan 2003 har ekonomin återhämtat sig och den årliga tillväxten låg på 9,2% i snitt för 2004-05 och för 2006 uppskattas tillväxten till 7% av BNP. Återhämtningen beror i första hand på ökade investeringar och ökad export. Arbetslösheten har minskat till 9,7 % (oktober 2006) och inflationen är under kontroll.